每經評（píng）論員 胥帥

Wind數據顯（xiǎn）示，截至3月20日，年內已（yǐ）有超（chāo）過120家上（shàng）市公司發布定增預（yù）案，預計募集（jí）資金總額超過2000億元。相比去年同期的48家和（hé）1148.33億元，分別同比大增158.33%和87.40%。

上市公司再融資力度是（shì）二級市場的風向標，它具有兩（liǎng）重意義。第（dì）一，上市公司定（dìng）向增發的認購對象以機構為主，“一級半”市場的活躍說（shuō）明資金看好二級市場（chǎng）。第二，定向增發是上市公司獲取資本的通道，上（shàng）市企業能在短時間（jiān）籌措資本用於（yú）擴大再生產，這說明投資人和企業家看好中（zhōng）國經濟複蘇，有（yǒu）更多動力和信心增（zēng）加（jiā）資本（běn）開支。

盡管同比大增（zēng）的企業定增行為有積意義，但也要防（fáng）止定增市場的一些亂象。這類亂象主要（yào）分（fèn）三大類，第一類是利用（yòng）定增募投項目蹭熱點，在定增方（fāng）案中宣傳與熱點概念的關聯。定增公告更（gèng）強調信（xìn）息披露的全麵，要求定增（zēng）企業更全麵描述募投項目的行業背景、資本回報率等。企業往往會進行自我發揮（huī），傳遞樂觀的（de）回報預期、行業美好前景來強化投資者認購信心。這同樣提供了定增（zēng）蹭熱點的（de）土壤和溫床。

第（dì）二類（lèi）是在股吧等（děng）公眾平台誇大發行對象折價認購的利好。將折（shé）價認購的概念偷換（huàn）為股價“兜底”，弱化（huà）其餘投資（zī）者的風險意識。定增定價（jià）是基準日前20個交（jiāo）易日公司股票交易（yì）均價的80%，如果某企業在股（gǔ）價主升段末發布定增計劃，20個交易日平攤的交易均價會大大低於新現價。無論（lùn）是控股股東親自下場認購，還（hái）是明（míng）星機構（gòu）認購，大幅折價的（de）定增其實是“假象”。要知道定增股票認購解禁期少則半年，多則一（yī）年，當前折價並不意味著永遠穩賺不賠。一旦預期變化或者有其他風吹草動，現價與定增價“倒（dǎo）掛”現象並不少（shǎo）見，管道保溫施工資本市（shì）場沒（méi）有“兜底”之說。

第三類是忽視定增本質，盲目將（jiāng）定（dìng）增行（háng）為等同於利好（hǎo）。某（mǒu）種意義上講，增（zēng）發股票對持股股民是一種利空，因為增發會（huì）攤薄每股收益，稀釋現有股份權（quán）益。隻有增發募投項目（mù）增加公司營收和利潤，進而增厚（hòu）每股收益，這類增發才是真正的利好。相反，一些企業誤判產業（yè）周期和市場狀況，募投項目也（yě）可能變成“負資產”。

總之，定（dìng）增募（mù）資是一件好事，應鼓勵資本脫虛入實，通過再（zài）融資來強化企業競爭能力。但同時也要做好相應監管，特（tè）別是要適應以信息披露真實為核心的注冊製。上市企業應更全麵和客觀地披露募投項目要、業務關聯度等，對於失真或者不詳信息，監管（guǎn）應主動發函問（wèn）詢（xún），起到督促作用。投資者（zhě）需要更（gèng）客觀地（dì）看待上市公（gōng）司定增行為，甄（zhēn）別真正增強競爭實力的定增項（xiàng）目，遠離蹭熱點的定增概念。上（shàng）市公司（sī）還可通過機構調研（yán）、投資者互動平台等渠道，在法規的基礎上，強化對定增項目實施進度的披露（lù），方便投資者了解真實情況。

聲明：市場（chǎng）有風險，投資需謹慎。本文為AI基於第三方數（shù）據生成，僅供參考，不（bú）構成個人投資（zī）建議。